Assurance vie : avantages et inconvénients d’un placement populaire

L’assurance vie est un placement populaire qui a de multiples avantages. Mais connaissez-vous ses inconvénients ?

L’assurance vie est un placement prisé des Français puisque 41 % des ménages détiennent au moins un contrat d’assurance vie et que l’encours de ces contrats dépasse 1 800 milliards d’euros.

À titre de comparaison, plus de 80 % des ménages détiennent un livret défiscalisé (Livret A, Ldds, etc.) mais l’encours de ces livret n’est « que » de 834 milliards d’euros (dont 450 milliards d’euros pour le Livret A).

Souplesse, fiscalité, transmission : Les avantages de l’assurance vie

Pourquoi les ménages investissent-ils autant d’argent dans l’assurance vie ?

Parce que l’assurance vie présente plusieurs avantages. Vous les connaissez certainement, mais il est utile de les rappeler.

• La souplesse : Tout versement initial peut être complété par des versements complémentaires, réguliers ou non. Il est également possible de clore un contrat ou d’effectuer des retraits à tout moment (contrairement au PER per exemple). Par ailleurs, il est parfois possible de disposer d’une avance. C’est un mécanisme qui permet d’emprunter une somme auprès de l’assureur et d’éviter ainsi un rachat partiel.

 

L’avance en assurance vie

Qu’est-ce qu’une avance ?

L’avance est un prêt. En cas de besoin temporaire de liquidités, le souscripteur d’un contrat d’assurance vie peut demander à la compagnie d’assurances de lui avancer le montant nécessaire. Le montant de l’avance correspond à une fraction de la valeur du contrat d’assurance vie et ne peut dépasser une part fixée dans les conditions générales (et différente selon les compagnies et les contrats).

Comme l’avance est un prêt, la valeur de rachat du contrat est inchangée et n’est pas diminuée du montant de l’avance. L’avance ne modifie pas non plus l’allocation d’actifs.

L’avance peut ainsi éviter la souscription d’un crédit, d’autant plus que l’épargnant n’aura pas besoin de prouver sa solvabilité ni de souscrire une assurance décès invalidité.

Quel est le taux de l’avance ?

Le taux d’intérêt appliqué à l’avance est déterminé au début de chaque année civile pour l’année en cours. Il est au moins égal au rendement du fonds en euros de l’année précédente majoré de 1 ou 2 points.

Ce taux est élevé comparativement à un crédit à la consommation mais son coût pourra être réduit pas la rémunération que procureront les sommes laissées en contrepartie sur le contrat d’assurance vie. Attention néanmoins, si le contrat subit des moins-values, cela accroîtra le coût de l’avance.

Quelle est la durée d’une avance ?

Une avance est généralement accordée pour une durée de trois ans, renouvelable deux fois. Ce délai peut cependant dépendre du type de contrat.

Rachat ou avance ?

Lors d’un rachat, le souscripteur doit s’acquitter de l’impôt et des prélèvements sociaux éventuels. La valeur du contrat est diminuée mais le souscripteur n’a contracté aucune dette.

En cas d’avance, le contrat n’est pas modifié et le souscripteur bénéficie d’un prêt de l’assureur. L’avance n’est pas imposable puisqu’il s’agit d’une somme prêtée et destinée à être remboursée.

Il convient par ailleurs de souligner l’aspect quelque peu spéculatif de la démarche qui pourra rebuter les plus prudents. L’avance revient en effet à emprunter une somme (à un taux fixe) pour la placer (généralement à un taux variable et incertain). Est-ce intéressant ? Tout dépendra du rendement de la somme placée mais quoi qu’il en soit, c’est un pari.

 

• La possibilité de se constituer un capital à long terme grâce à des supports variés et dans un cadre fiscal avantageux.
• Contrairement au livret A qui est uniquement produit d’épargne, un contrat d’assurance vie est aussi un produit d’investissement. Vous pouvez utiliser un contrat d’assurance vie pour faire fructifier votre capital.
• Par ailleurs, les plus-values retirées de la vente de supports ne seront pas imposables tant qu’elles resteront encapsulées dans le contrat. Ce n’est qu’au moment des rachats que vous serez imposé sur vos plus-values, à un taux forfaitaire ou au barème de l’impôt sur le revenu. (Tout savoir sur la fiscalité de l’assurance vie).

• La possibilité de procéder à des rachats (retraits) quand bon vous semble. Votre argent n’est pas bloqué, même pas 8 ans. Cependant et sous certaines conditions, vous pourrez bénéficiez d’une fiscalité allégée après 8 ans
• Un contrat d’assurance vie est un placement liquide. Vous pouvez vendre facilement les supports dans lesquels vous avez investi et récupérer vos fonds très rapidement.
• Ce n’est pas le cas de tous les produits d’investissement. Ainsi par exemple, la revente d’un bien immobilier est bien moins immédiate.
• Une transmission optimisée lors du décès de l’assuré, grâce à une fiscalité avantageuse et à une grande liberté dans le choix des bénéficiaires.
• Les primes versées avant les 70 ans de l’assuré peuvent être transmises aux bénéficiaires désignés (quel que soit leur lien avec l’assuré) sans aucune taxation à hauteur de 152 500 euros par bénéficiaire. Au-delà la taxation sera limitée à 20 %, jusqu’à 700 000 euros. Elle atteindre 31,25 % au-delà de 852 500 euros par bénéficiaire. Dans la plupart des cas, cette taxation est donc bien inférieure aux droits de succession.

Avec l’assurance vie, vous pouvez donc vous constituer un capital à votre rythme puis en disposer quand bon vous semble ou le transmettre à votre décès à qui vous souhaitez, le tout en bénéficiant d’une fiscalité favorable. En bref, l’assurance vie est une enveloppe idéale pour préparer sa retraite.

Tout est (bien) résumé dans la vidéo ci-dessous.

Vidéo : les avantages de l’assurance vie

Vous comprenez maintenant le succès de l’assurance vie. Sauf que…

Tous ces avantages qui vous sont promis, vous n’en bénéficiez que rarement.

Pourquoi ?

À cause de la loi Sapin 2 qui peut vous empêcher de retirer votre argent ? Même pas.

Non. Le vrai problème, c’est qu’un bon outil doit être bien utilisé pour donner de bons résultats. Or dans leur grande majorité, les contrats d’assurance vie les plus souscrits sont de mauvais contrats. Et que même lorsque ce sont de bons contrats, ils sont le plus souvent mal utilisés.

Les inconvénients de l’assurance vie : de mauvais contrats mal utilisés

Les inconvénients de l’assurance vie les plus souvent mis en avant sont :

• La baisse du rendement des fonds en euros
• Les différentes couches de frais qui s’additionnent
• La possibilité de perte en capital
• L’impossibilité de transférer son contrat chez un autre assureur

Ces inconvénients sont bien réels mais découlent des deux causes suivantes :

• La majorité des encours de l’assurance vie est placée sur des contrats de mauvaise qualité.
• Sous son apparente simplicité, l’assurance vie n’est pas si facile à gérer. Pour faire fructifier un capital avec une assurance vie, il ne suffit pas de souscrire un contrat performant. Il faut aussi (et surtout) se préoccuper des supports que vous retiendrez. L’assurance vie sera un outil d’autant plus performant que vous l’utiliserez à bon escient.

Des contrats qui vous tirent vers le bas

Il existe de nombreux contrats d’assurance vie, dont de très bons contrats à frais réduits et avec une offre de fonds large et variée (dont des ETF et des SCPI). Ces très bons contrats sont accessibles sur internet. Ils représentent néanmoins une part infime des encours de l’assurance vie.

La grande majorité de l’encours est captée par des contrats bancaires d’entrée de gamme médiocres qui se caractérisent par des frais prohibitifs et une offre de supports limitée et de médiocre qualité.

 

« Les contrats d’assurance vie les plus vendus sont rarement les plus rémunérateurs »

 

Autant dire qu’avec des fonds en euros qui délivrent moins de 1 % et des unités de compte qui sous-performent, la constitution d’un patrimoine tiendra plus du chemin de croix que d’une balade de santé.

Avec ces contrats d’entrée de gamme, le vrai gagnant c’est l’assureur qui vous fait supporter des frais à tous les étages : frais d’entrée, frais de gestion du contrat, frais de gestion des supports (fonds en euros et unités de compte « maison »). Ce n’est ni l’assuré ni le bénéficiaire du contrat.

Cependant, même si vous disposez d’un bon contrat, il y a de grandes chances qu’il soit mal utilisé.

Pourquoi ?

Parce que si l’assurance vie est un outil performant, c’est aussi un outil complexe.

L’assurance vie, un outil complexe

L’assurance vie est un outil complexe en termes de transmission : la transmission du patrimoine au décès de l’assuré obéit à la clause bénéficiaire qui aura été rédigée. Or, bien rédiger une clause bénéficiaire est une compétence hors de portée de la majorité d’entre nous. Si les formules usuelles peuvent convenir à la plupart des assurés, elles peuvent se révéler ravageuses pour d’autres.

Que faut-il savoir sur la clause bénéficiaire d’un contrat d’assurance vie ? À quoi faut-il faire attention ?

Si vous ne voulez pas avoir de mauvaise surprise, si vous voulez optimiser la transmission du patrimoine que vous détenez en assurance vie, mieux vaut consulter un professionnel.

L’assurance vie est un outil complexe en termes de constitution de patrimoine : Si vous voulez vous constituer un patrimoine sur le long terme, vous aurez besoin de rendement. Mais plus vous rechercherez un rendement élevé, plus vous devrez prendre des risques. Rendement et risque sont inséparables.

Le couple rendement-risque
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Or, nous avons tous un rapport au risque spécifique.

Par conséquent, vous devrez vous assurer que votre portefeuille est compatible avec votre tolérance au risque (quel est votre profil de risque ?), vos objectifs et votre horizon temporel (plus votre horizon de placement est court, moins vous devez prendre de risques).

C’est ce que tout le monde vous dira, c’est ce que vous lirez partout, et c’est effectivement impératif.

Sauf que vous ne savez pas construire un tel portefeuille.

Comment choisir entre différentes classes d’actifs (fonds en euros, actions, obligations, SCPI, etc.) ?

Comment choisir la bonne répartition entre les supports ?

Donc, voilà ce que vous risquez de faire :

• Vous investirez tout dans un fonds en euros. Le capital est garanti mais les performances sont faméliques. Vous ne perdrez rien mais vous ne gagnerez pas grand-chose. Vous épargnerez au lieu d’investir.
• Vous investirez en fonction de vos lectures et des tuyaux que vous glanerez ici et là, sans stratégie claire.
• Et là, c’est l’échec assuré. Vous vous focaliserez sur le rendement sans tenir compte du risque et aux premières secousses sur les marchés, vous vendrez. Vous perdrez plus que ce que vous pouvez supporter, et votre opinion sera faite : l’assurance vie, c’est pour les autres.

  À moins d’être un investisseur averti, la solution est ici encore de solliciter un professionnel.

  Avec un portefeuille correctement calibré, vous ne prendrez pas plus de risques que vous ne pouvez en supporter. Ainsi, vous ne craindrez pas les soubresauts du marché et vous pourrez investir sur le long terme.

  Avec un portefeuille correctement calibré, vous prendrez uniquement les risques que vous pouvez tolérer. Vous obtiendrez le rendement qui vous correspond, souvent plus élevé que celui du fonds en euros.

  Pour bénéficier pleinement des avantages d’une assurance vie, vous devrez donc procéder en deux étapes :

  • Choisissez un bon contrat d’assurance vie.
  • Prenez conseil auprès de professionnels pour la rédaction de la clause bénéficiaire et le choix des supports au sein de votre contrat.

  N’oubliez pas : un bon outil ne sert à rien s’il est mal utilisé.

Arnaud Sylvain

Titulaire d'un master en gestion de patrimoine et docteur en économie.

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